La Banque du Canada maintient son taux directeur — mais de nouvelles baisses sont probables

Après plusieurs mois de baisse, la Banque du Canada marque une pause.

Le 1er mai, la Banque du Canada (BdC) a annoncé qu’elle maintenait son taux directeur à 2,75 %, mettant fin à une série de sept baisses consécutives amorcée en juin 2024. Cette décision intervient dans un contexte d’incertitude croissante, notamment à cause de la politique commerciale américaine et de l’impact potentiel de nouveaux tarifs douaniers.

Malgré une inflation plus faible que prévu et un ralentissement évident de l’économie canadienne, le gouverneur Tiff Macklem a indiqué que la Banque préférait temporiser afin d’attendre une meilleure lisibilité du contexte mondial.

« Beaucoup de choses se sont passées depuis notre décision de mars », a déclaré Macklem. « Mais l’avenir n’est pas plus clair. »

Pourquoi maintenir le taux ?

La Banque note un ralentissement important des investissements des entreprises et des dépenses des ménages. Pour le premier trimestre de 2025, la demande intérieure devrait rester quasi stable, avec une croissance du PIB estimée à 1,8 %, et une baisse plus marquée attendue au deuxième trimestre.

Le marché de l’emploi montre aussi des signes de fragilité, avec des pertes d’emplois en mars et des entreprises qui freinent les embauches. Pourtant, la Banque a choisi de ne pas poursuivre les baisses pour le moment, préférant observer l’évolution des tensions commerciales.

Deux scénarios économiques possibles

Dans son rapport trimestriel de politique monétaire, la BdC a exceptionnellement présenté deux scénarios :

1. Scénario optimiste : Les négociations commerciales aboutissent rapidement, l’inflation reste stable, mais l’activité économique demeure prudente.
2. Scénario pessimiste : Une guerre commerciale mondiale entraîne une récession d’un an et fait grimper l’inflation au-delà de 3 %.

Macklem pense que la situation actuelle se situe à mi-chemin entre les deux, mais elle pourrait bifurquer rapidement dans un sens comme dans l’autre.

« Une économie plus faible réduit l’inflation, mais les tarifs augmentent les coûts. Prédire l’inflation devient extrêmement difficile. »

De nouvelles baisses en vue ?

Les économistes s’accordent pour dire que la Banque pourrait reprendre les baisses de taux dès le 4 juin.

• CIBC s’attend à une baisse de 25 points de base.
• Desjardins envisage une baisse plus marquée, selon la dégradation des données économiques.
• BMO rappelle que la BdC adopte une posture réactive et ajustera sa politique en fonction de l’évolution rapide du contexte.

Sur le long terme, les prévisions divergent :

• Desjardins anticipe un taux directeur à 1,75 % d’ici la fin de l’année.
• TD prévoit seulement 50 points de base de baisses supplémentaires.
• BMO estime que les taux pourraient passer sous la fourchette neutre estimée entre 2,25 % et 3,25 %.

Qu’est-ce que cela signifie pour vous, en tant que consommateur ?

En résumé : les taux d’intérêt sont bas, mais l’incertitude économique demeure élevée.

Voici ce que vous devez savoir :

• Pour les propriétaires et acheteurs immobiliers : Les taux hypothécaires pourraient encore baisser dans les prochains mois. Si vous avez un taux variable, vous pourriez voir vos paiements mensuels diminuer. Si vous songez à acheter, cela pourrait être un bon moment pour vous positionner — mais restez vigilant face à l’évolution rapide du marché.
• Pour les consommateurs en général : Un ralentissement économique peut affecter l’emploi, les salaires et la confiance des ménages. Soyez prudent dans vos dépenses, et évitez de trop vous endetter à taux variable si la situation reste instable.
• Pour les investisseurs : Les marchés pourraient rester volatils tant que l’incertitude commerciale persiste. Les décisions de la Banque du Canada auront un impact direct sur les obligations, les placements à taux fixe, et les rendements attendus.

En bref : c’est un moment clé pour revoir vos finances, évaluer vos projets et consulter un expert si nécessaire.

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